◆市場概況
進入超級財報週，美股在企業營運成績利多題材的帶領下，連續第二週收漲。週一沒有重大消息，在大量企業財報公佈前，市場氣氛明顯趨向謹慎，
加上無經濟數據影響， 交易頗為清淡，大盤以小漲坐收。週二標準普爾5 0 0 指數結束連續六日上漲趨勢，主因民生消費大廠嬌生(
J N JJ ))財報不如預期優異，同時華爾街當紅分析師Me rr e d ii
t h Wh ii tt n e y 將金融股資優生高盛( G S ))投資評等調降至中立，認為其上漲空間有限，金融板塊受到極大壓力，為當日領跌重心。然而市場氣氛迅速轉為樂觀，週三晶片龍頭II n tt e ll (( II N T C ))以及美國第二大銀行J P 摩根(( JJ PM)業績大好，共同推升大盤勁揚，道指穩健突破萬點關卡，各主要指數漲幅均超過1 %， 市場分析師表示，
如果情勢未轉好， 道指不可能突破萬點， 因此認為空頭行情已經結束。週四高盛(( G S ))與花旗(( C )) 接力上演財報利多， 但市場期待過高， 兩大金融業者優於預期的盈利無法振奮投資人信心，盤勢明顯偏弱。不過美國汽油庫存大減激勵原油期貨勁揚， 連帶刺激能源類股上漲，終場美股在能源類股的帶領下，順利攻回平盤之上，道指再創0
9 年新高。最後一個交易日，美國銀行( B A C ))和奇異(( G E ))令投資人失望，未能達到預期的盈利讓投資人意識到並非所有企業都經歷強勁復甦，美股開低走低，道指未能守住萬點，以9
9 9 5 點坐收。
◆經濟數據
美國九月份零售銷售下滑1.5%，為去年12 月以來最大跌幅。按季節性因素調整後，美國九月份零售業總銷售收入較去年同期下滑5.7%，累計今年九個月零售業總銷售收入，較去年同期下滑8.8%。由於政府的”舊車換現金”計畫結束，汽車銷售明顯減少，但除此之外其他各零售領域的業績皆有增長，其中以家具零售回溫最為顯著。
儘管八月份美國商業銷售有所增長，但商業庫存卻以歷史最大幅度衰退，達1.5%，商務部表示主要由汽車庫存量大幅下降所影響。截至八月份為止，商業庫存數據已連續12
個月呈現下滑，然而商業庫存銷售比降至1.33 顯示業者去庫存的行動有明顯進展，經濟學家認為一旦減至適當水準，任何商業銷售的成長將推動工廠生產增加，有利美國就業市場以及進口活動。
紐約聯準會報告顯示紐約地區十月份製造業活動出現五年來最大成長，調查指數自前期的18.88
躍增至34.57，工廠活動的復甦有機會推動美國經濟走出衰退。然而費城聯準會則表示當地製造業活動有所惡化，調查指數自14.1 掉至11.5，但該指數已連續三個月呈現正值，製造業活動仍優於年初的疲弱狀態。
◆上週公佈經濟數據
嬌生(JNJ)第三季盈利微幅增長1%，由去年同期的33.1 億美元升至33.5 億美元，EPS
1.2 美元，略勝市場預期的1.13 美元，然而營收下滑5%，公司表示仿製藥競爭使得旗下幾款暢銷藥品銷售下降，此外經濟衰退亦對其消費用品部門造成影響。
科技大廠Google (GOOG)公佈了今年以來最亮眼財報，第三季盈利同比成長27%，淨盈利16.4
億美元，EPS 5.13 美元，大幅優於去年同期的4.06 美元。該公司表示經濟衰退的最糟時期已經過去，對於未來營運非常樂觀。
券商高盛(GS)第三季淨利達31.9 億美元，EPS 5.25 美元，較去年同期的1.81
美元大幅成長，也勝過市場預期的4.24 美元，營收亦從去年的60.4 億美元倍增至123.7 億美元。固定收益、外匯以及商品交易業務為盈利增長主因，不過投資銀行部門以及金融顧問部門業績則衰退。
花旗(C)第三季呈現虧轉盈，獲利1.01 億美元較去年同期每股虧61 美分大幅成長，然而加計特別股股利以及政府和私募投資者的股權交換後，EPS
為-27 美分，仍優於市場預期的-29 美分。不過花旗仍受房貸及消費信貸虧損拖累，消費貸款部門第三季虧損達21 億美元。
◆本週焦點
財報季開啟至今已有多家重量級企業公佈第三季獲利情形，目前而言與消費市場息息相關的產業，包括零售業及金融業，普遍呈現營收下滑或壞帳增加的問題，顯示美國消費市場情況仍未改善，對於就業市場回溫、整體經濟復甦都是一大要害。然而從各家財報的優劣可以發現到，儘管全球經濟還在緩步回升的過程，但優質企業已經回復以往成長軌道，即便受到金融風暴波及，復原能力卻明顯勝過一般企業，例如搜尋引擎龍頭Google、知名券商高盛，再次說明價值型投資的可取之處。
◆本週將公佈之經濟數據